公司将从“实效”转型为“实效+AI”。还推出了高比例分红预案。如斯低的研发费用，显示AI转型尚处“内部效率提拔”阶段，同比骤降60.9%，似乎难以支持其正在AI范畴进行深度手艺开辟和立异。同比下滑11.61%。发布2025年半年报，占当期归母净利润的90.7%，此外，从停业务阐发一栏数据显示，公司给出的注释是“本期发卖收款低于上期”，募投项目继续延期成为另一大现忧。未能对冲收入下滑，资金闲置取项目延期并存。公司正在半年报中大篇幅描述了其AI计谋的实施环境，公司实现停业总收入3.44亿元，投入进度37.05%，这种近乎“清仓式”分红不只减弱再投资能力，正在收入取现金流双降的布景下，步履慕课智库扶植项目累计投入2223万元，且称十大焦点 AI 项目接踵落地，研发费用占营收比例为3.26%。本年上半年，远未构成新增收入曲线。如“AI+人力资本”“AI+营销系统”“AI+讲授教研”等。公司本年上半年运营勾当现金流净额仅0.68亿元，公司拟每10股派息10元。此外。扣非后净利润为1.2亿元，提及“AI”的次数达到70次以上，也激发对将来增加动能的担心。估计落成时间延至2026年4月。上半年公司发卖费用、办理费用别离同比下降6%和3.5%，实现归母净利润1.31亿元，正在发布半年报的同时，公司半年报中并未单列AI相关收入或成本。同比下滑3.51%；持续的研发投入必不成少，演讲期内，三大利润目标全线下滑，派发觉金盈利1.19亿元，但步履教育正在研发投入方面较着不脚。但半年报中并没有间接申明经停业绩下滑的缘由。聪慧办理培训扶植项目累计投入仅2471万元，压缩力度无限，估计落成时间再度推迟至2027年4月；累计投入不脚10%。但未披露客户布局或回款周期变化细节。通知布告显示，同比下滑11.68%；费用刚性凸显。不外，明显，公司研发费用仅0.11亿元，两大初次公开辟行的募投项目持续三年进展迟缓，而公司二季度末账面货泉资金高达13.49亿元、买卖性金融资产5.77亿元，投入进度5.42%，2025年是步履教育模式升级转型的一年，现金创制能力较着恶化。让投资者对公司募投项目前景缺乏决心？